关键词：大道模型；模型结构
　　如果说叠代模型从时间角度分析了货币的价值，由汤森（1980）提出的“大道”（Turnpike）模型则从空间角度分析了货币的价值。大道模型的思想是利用行为人享赋和地理位置上的异质性来创造货币需求，即货币在帮助行为人平滑其随时间变化的消费方面能够发挥作用。以下部分基于汤森（1980 ）， Ljungqvist和Sargent（2004）以及对大道模型做简要阐述。

　　模型结构考虑存在可计数无限数量行为人的长生不老经济。行为人都在零时刻出生，因而在任意时期t，所有的行为人都具有相同的年龄。每个行为人在其生命的每个时期必处在空间上可区分和可计数的无限数目市场或岛屿中的某一个。每个行为人在每个时期所处的市场位置是外生给定的，并且规定每两个行为人在其生命周期中最多配对一次，因而不可能产生债务，同时还规定两者不存在共同的第三方交易伙伴。行为人在其生命周期中面临着在0和1单位之间交替变化的单一消费品票赋序列，消费品是不可储存的。在任意时期t（>_0），一个拥有1单位票赋的行为人与拥有00赋的行为人配对。

　　一个具有这些特征的经济可由图2-3加以描述。每个行为人被想像成沿着一条大道运动，要么往西，要么往东。箭头标示着行进的方向，十字叉表示市场。数字0和1代表处于该市场的行为人的享赋。在初始时刻t=0，在每个市场位置都存在一个行为人。需要强调的是，任何行为人都无法控制自己生命周期的旅行计划。每个行为人在每个时期向前w‘。-二匕。目所有行为人都具有相同对其无限生命周期消费序列{Ct Ir_。的偏好。

　　该偏好由效用函数艺几p }`U（cr）所描述，其中：>0, 0</3<l, U（}）是严格凹、严格递增、有界和连续可微的函数，且有U’（0）二co，所有行为人对消费的主观贴现因子都为刀。很明显，由于各市场处于隔绝之中，并且在每一时间t不存在帕累托改进的双边交易，模型从空间上显示出“双重需求巧合缺失”的特征。

　　无货币时的竞争均衡令可代表类型i行为人在时期t的消费单位数量。为决定一种内部的帕累托最优配置，我们求解资源约束下最大化两种类型行为人的加权平均效用，丫}乏。、，{孑}霆；，艺几。lj`U（}A）l+W艺几。

　　丫+才‘1,c;' >-O,c尸>_0，其中扩和w“分别表示类型A和B的效用所占比重或权数。

　　原理求解上述动态规划，可得如下等式，由贝尔曼一面万'

　　如果我们令丫=兄，丫=1-},，0+, <1,  b't>0，则条件（（2.14）和是等价的。因此，一种可行的内部配置6刁；几。，{扩；几。为最优的充要条件是，每个类型A在每一时期t接收到兄单位消费品。

　　货币均衡现在我们考察，上述最优配置能否在一个引入货币的竞争性均衡中得到支持。如果货币的引入能够达到上述最优配置，我们就证明了货币的正价值。为做到这一点，我们假定在每个岛屿和每个时期都存在一种竞争性的市场，在该市场中，纸币能够以一种特殊的比率（价格）用来交换消费品。也就是说，行为人将消费品的价格视为给定的，并且通过选择消费数量和带到下一期的货币余额数量来最大化其效用。并且，纸币可被无成本地携带，而债务市场的缺失使任何时间被任何交易者所拥有的纸币存量都不可能为负。

　　如果我们用Pr表示时间t以货币计量的每个市场的消费品价格州代表由i类型行为人在t-1时期所选择并带到t时期的纸币数量，而可代表对类型Z在时期t开端的货币余额所征收的一次性税收（如果为负则为补贴，），州代表类型d在时期t的享赋，那么，给定序列{pr I r=。和{}}r Ir=0，初始货币余额M'0,  l类型行为人面临如下规划，叫1乙艺司>_0，M; >_ 0，八rpr Cr+Mi+, } prY}+衅一z;，给定Ma>_0}可>0。式（（2.16）是时期，的预算约束。由于U’（0）二。，关于消费的非负约束是不言自明的。不失一般性，假定预算约束以等式成立，以至实际上只有{M'lr Jr=，被选择，并且将c}做明显的替代，可得如下最大化的必要欧拉条件刀‘U’（可）刀‘一，U’（可_，）。，—一—十，一其中Br‘是与货币余额非负约束相关的拉格朗日乘子，也即互补松弛条件穿>_ 0, M; >_ 0,穿M:二0。因此有下式成立，户：hr-o，刀酬（动若M,` > 0 （ 8; = 0 ），式（（2.17）必须以等式成立；当且仅当钾>0时，以不等式成立，也即，花在t-1时一期消费上的单位纸币带来的效用超过花在t时期消费上的单位纸币带来的效用，以及在t-1时期花光M局卜0）。至此我们已证明引入货币（斌>0）能够使经济达到竞争性均衡的最优配置，也就证明了货币在均衡中的正价值。
论文网  代写论文  发表论文 职称论文  论文之家 代写工程类论文
          www.123lww.com