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 中国矿业融资现状及矿业项目融资的适用性  

2011/4/20 20:29:47 浏览:2957 来源:  

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关键字:金融理论  融资 上市公司  矿业融资
   矿业融资是指在矿产资源勘查和开采过程中主动性进行的资金筹集和资金运用的行为。矿业是高风险、高回报的行业,中国矿业企业融资经过较大的发展和变迁,走过了一条“政府拨款一银行贷款一股市融资一多兀化并存”的融资方式发展之路「」」在计划经济体制下,投资的职能由计划部门和财政部门承担,矿业企业既不是投资主体,也不是融资主体,矿业企业主要是运用财政融资方式,其他融资方式很少;转轨经济体制时期,即由计划经济向市场经济过渡时期,矿业企业口益成为最大的融资主体,社会资金融通逐渐形成了多种融资方式并存的融资体系,矿业企业融资结构发生了巨大变化,已由过去单一的财政拨款形式被国家预算内资金、银行贷款、利用外资、自筹资金等多种方式所代替;市场经济体制下,随着中国货币市场和资本市场的口益发展和完善,中国矿业企业可供选择的融资方式和融资工具呈现多兀化的发展趋势,企业通过证券市场实现权益资本融资,通过银行实现长期负债(包括发行企业债券)融资等。

  当前中国矿业融资呈现以下特点第一,矿业资金来源中仍以自筹资金为主。2004-2007年矿业固定资产投资数据显示,中国矿业固定资产投资中绝大部分来源十自筹资金,占全部资金来源的77. 77%,远高十同期全国的55. 25%的水平。但矿业企业资产负债率高,税费负担过重,缺少自我集累能力,将影响到未来矿业的发展。

  第二,外用外资的水平低目_不均衡。2004-2007年矿业固定资产资金来源中,利用外资,低十同期全国平均3. 84%的水平。利用的外资中,60. 04%的投资十石油和天然气开采,煤炭、金属矿产和非金属矿等外用外资较少。    第二,矿业资本市场欠发达,矿业企业上市融资难。在国际资本市场上,中国矿业所占份额很少。在国内资本市场,矿业资本市场不发育,矿业公司上市困难,发行股票的条件较高,只适合十大型勘探公司和矿山企业,}fU占绝大比重的小型矿山企业,几乎都不具备上市条件,股票等直接融资方式规模小。

  第四,矿业取得国外贷款较困难。中国矿业取得国外贷款比较困难,只有生产效益好、潜力巨大的(特)大型矿山开采企业,尤其是有深加工的复合型企业,才可能取得一定数额的国外贷款融资。

  在多种因素影响下,实际上当前中国的矿业可以采用的融资渠道有限,造成其融资结构比较简单一。面对当前中国矿业融资的现状,探索矿业项目融资是一条新路子,表现在以下几点第一,矿业特点与项目融资功能相适应矿业行业的特点决定了矿业具有高风险性、阶段性、资金需求量大和周期长的特点。

  项目融资作为一种新型的、重要的、为大型资本密集型项目融资的一种技术,在世界得到较广泛的应用,主要是得益十其强大的筹集资金功能,融资方式灵活多样,能够减轻政府的财政负担,实现项目风险分散和风险隔离,能够提高项目成功的可能性「1」。实证研究表明,能源、基础设施、金属和采矿、电力、通讯部门的项目融资与其它部门相比,违约率低「5」。

  第二,项目融资特别适合十矿山设计和建设阶段融资矿业活动要经过矿产勘查、矿产开采可行性研究、矿山设计和建设、矿山投产试经营、矿山经营等许多阶段,不同阶段矿业融资的方式与取得资金的来源不同:矿产勘查阶段融资的最大特点是融资风险高,资金需求量小,成功时收益回报率高,可选择的融资方式相对少,优先选择财政资金、私人资本和风险投资;矿山设计和建设阶段是矿业融资中需求资金量最大的阶段,与勘查阶段相比较,其风险程度较低,资金回报率有所下降,可选择融资的方式多,项目融资是该阶段的优先选择;矿山经营阶段是矿业融资进入资本经营的一个新阶段,这个阶段的资金需求主要是运营资金以及债务的偿还为主,优先选择发行债券和银行贷款等,表1-2是矿业活动阶段与融资方式选择的关系「6]    第二,其它领域项目融资为开展矿业项目融资提供一定经验尽管目前中国项目融资相关法律制度还不完善[. ] [8],项目融资还没有被应用到矿业领域中,但随着中国加入WTO以及改革开放进一步深入,项目融资相关政策体系也在不断完善,加上中国在基础设施项目融资方面积累了一定的经验,在中国矿业开展项目融资研究,对十解决中国目前矿业融资面临的矛后是一条有效的途径。
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