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　　本文致力于FDI研究中的一个基本话题:FDI的决定因素问题。我们以开放条件下一国的经济增长问题为背景，探讨发展中东道国的金融发展对于该国引进外资的影响—外资的区位选择以及部门进入。我们首先提出理论框架对于金融发展作用于FDI的原理进行分析，然后先后使用跨国数据和国别数据(中国)进行了实证检验。实证结果基本支持本文提出的理论假设。

　　现将本文的主要结论归纳如下第一，对于发展中国家的金融市场发展的现状及其决定因素进行考察的结果发现:发展中国家的金融市场的发展总体滞后，尤其是证券市场的发展，还处于起步阶段;在发展中国家的金融体系中，银行扮演了重要角色;经济发展水平、法律执行效率以及一国经济的对外开放程度等均为影响发展中国家金融发展的主要因素第二，在回顾现有的FDI的外部决定因素的文献时我们发现:经济决定因素往往具有较好的理论基础，而制度因素对于FDI的解释更近似于一个“黑箱”。

　　因而，本文在探讨东道国的金融发展对于FDI流入时试图弥补这一缺憾，提出理论框架解释这种影响发生的机制:金融发展水平决定了本国国内企业融资的难易程度，从而影响到外资进入后所面对的中间产品市场的厚度以及预期利润率的高低。外资由此决定是否进入该地区，或进入何种行业第三，不论是本文提出的理论框架，还是经验检验的结果都表明:发展中东道国的金融发展会对本国的FDI引进产生深刻的影响。它不仅影响FDI的地区选择，还会影响到FDI的部门模式。另外，实证检验的结果还表明:一国的金融发展对于FDI的影响力会随着该国的金融发展程度而递减。

　　然而本文的思考又不仅仅止于此。在现有的研究FDI(溢出效应)与经济增长的文献中，往往将总量数据检验的模糊结果归结为东道国本身的差异，而忽略了外资本身的差异。本文的主旨之一就是证明:东道国特征的差异(金融发展水平的差异)会导致外资的异质性(中间产品投入强度的差异)，从而影响外资的溢出潜力。因而，尽管从本质上讲，FDI的增长效应最终取决于东道国本身的特质;然而在一定时期内，增长效应却表现为东道国特征和外资特征共同作用的结果。这就表明:东道国特征的改善可能同时有利于外资本身特质的改变，从而使得FDI的增长效应更为明显;另外，需要指出的是，东道国特质的改善对于FDI的增长效应的影响可能会存在一定的“时滞”。原因是东道国特质的改变并不会马上引起外资特质的改变。
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